內地穩增長 聚焦政策受惠板塊 A股雙碳消費主題看好

中央经济工作会议把「稳字当头、稳中求进」定为2022年经济工作主基调，市场普遍预计，稳增长料对A股估值形成支撑，灵活适度的货币政策，亦有望为大市注入流动性。惟具体至板块个股仍需仔细甄别，有资深市场人士分析，「双碳」目标下新能源、环保产业被广泛看好，高增长具有确定性；至于房地产政策或仅是托而不举，地产股料不会因此「咸鱼翻生」；对煤炭产业虽有政策纠偏，但板块并不具备长期投资价值。 ●香港文汇报记者 章萝兰 上海报道 据中央经济工作会议的表述，不少机构猜测2022年降准仍将继续，同时不排除降息可能，A股也将迎来春季躁动行情。私募基金、上海瞰道资产管理公司总经理潘江接受香港文汇报采访时坦言，现时A股投资者看待货币、财政等宏观政策，已不如早年着紧，毕竟政策初衷是服务实体经济，而不是刺激股市，无论降准还是降息，近年大市常常都只是一两天小幅上行，不会长时间普涨。 在潘江看来，对股市有持续重大影响的往往是更有针对性的产业政策，中央经济工作会议中对具体产业的顶层规划应格外留意，例如「双碳」目标下，即可明确预计，未来数年新能源、环保相关产业，发展景气度将大幅提升，「现在内地投资者非常关注细化政策，产业政策对市场的提振，远远大于货币政策本身。」 环保新能源股明年续受捧 今次会议将「正确认识和把握碳达峰碳中和」列为新发展阶段我国面临的新的重大理论和实践问题之一，指出「实现碳达峰碳中和是推动高质量发展的内在要求，要坚定不移推进，但不可能毕其功于一役」，并作出明确要求和科学部署，进一步凸显出做好「双碳」工作的重要意义。 事实上，碳达峰、碳中和已是今年股市最受关注的投资主题之一。潘江预计，光伏、风电、氢能、电网改造等等与「双碳」相关的环保、新能源板块，仍将是2022年最好的投资方向之一，「新冠疫情持续了两年，全球都面临经济下行压力，多数行业发展前景不明，而中国『双碳』目标下，环保、新能源无疑成为了确定性最大的产业，投资获得正收益的概率自然也最大。」 会议同时也强调，传统能源逐步退出要建立在新能源安全可靠的替代基础上，要立足以煤为主的基本国情，推动煤炭和新能源优化组合。有声音认为相关提法或利好煤炭股，事实上煤炭板块会后的确一度大幅拉升。不过，潘江认为煤炭股的上涨机会或只是脉冲式、阶段性的。「相关政策是对前一阶段煤荒、电力荒的政策纠偏，而『双碳』规划已经非常明确，化石能源最终会退出历史舞台，只是萎缩速度有多快而已，长期看煤炭股没有投资机会。」 出招刺激消费撑经济可期 中央经济工作会议强调稳增长，并提到「实施好扩大内需战略，增强发展内生动力」。凯度消费者指数大中华区总经理虞坚接受香港文汇报采访时表示，消费是经济增长的重要引擎，目前业内也在等待，会后是否会有进一步的细化政策出台，去刺激消费，例如母婴消费市场，就已得益于明晰的三胎政策。从品类而言，除了母婴类消费品，大健康、食品饮料、美妆等，都有较好的市场前景。 欠增长动力 地产股仍堪忧 对房地产板块，中央经济工作会议颇多着墨，并首次提出「探索新的发展模式」，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，同时也重申「坚持房子是用来住的，不是用来炒的定位」。论及对A股地产板块的启示，潘江称「房地产产业链较长，政策更倾向于托底，例如房贷批准或会有所提速，令房企尽快回笼资金，但本意并不是要刺激房地产投资，助力房企增长，而是为了避免下行压力传导至上下游产业。」他直言已多年未买入地产股，除了政策因素，内地楼市需求并没有那么强劲，地产股自身成长性堪忧。